FTSE Russell Hapus 14 Saham RI dari Indeks Global

Lembaga penyedia indeks global, FTSE Russell, baru saja mengumumkan hasil tinjauan kuartalan terbaru mereka. Pengumuman ini disampaikan pada hari Sabtu, 14 November 2026, dan akan mulai berlaku pada hari Senin, 21 Desember 2026. Hasilnya cukup mengejutkan bagi pasar saham Indonesia. Sebanyak 14 saham perusahaan Indonesia dikeluarkan dari berbagai kategori indeks global yang dikelola oleh FTSE Russell.

Penghapusan ini tersebar di beberapa kategori kapitalisasi pasar. Untuk kategori kapitalisasi besar, satu saham yang terkena dampak adalah PT Bank Syariah Indonesia Tbk (BRIS). Sementara itu, di kategori kapitalisasi menengah, dua saham harus keluar dari indeks, yaitu PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk (MTEL) atau yang lebih dikenal dengan Mitratel, dan PT Tower Bersama Infrastructure Tbk (TBIG).

Beralih ke kategori kapitalisasi kecil, ada dua saham yang dihapus. Keduanya adalah PT Mitra Adiperkasa Tbk (MAPI) dan PT Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk (TKIM). Yang paling banyak terjadi justru di kategori kapitalisasi mikro. Di sini, FTSE Russell mengeluarkan sembilan saham sekaligus. Kesembilan saham tersebut adalah PT Bank Mayapada Internasional Tbk (MAYA), PT Indomobil Sukses Internasional Tbk (IMAS), PT Multi Bintang Indonesia Tbk (MLBI), PT Sarana Meditama Metropolitan Tbk (SAME), PT Sariguna Primatirta Tbk (CLEO), PT Sawit Sumbermas Sarana Tbk (SSMS), PT Sumber Tani Agung Resources Tbk (STTA), PT Temas Tbk (TMAS), dan PT Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC).

Penting untuk dicatat bahwa hasil tinjauan ini belum bersifat permanen. Statusnya masih sementara hingga hari Jumat, 4 Desember 2026. Setelah tanggal itu, tepatnya pada hari Senin, 7 Desember 2026, barulah perubahan ini akan dianggap final. FTSE Russell sendiri menegaskan hal ini dalam pernyataan resmi mereka. Mereka mengatakan bahwa perubahan dalam file tinjauan indeks dapat direvisi hingga penutupan perdagangan pada 4 Desember 2026. Efektif mulai 7 Desember 2026, semua perubahan akan menjadi keputusan akhir.

Kebijakan penghapusan ini terjadi di tengah situasi yang menarik. FTSE Russell masih mempertahankan perlakuan khusus untuk indeks saham Indonesia. Dalam pengumuman yang dirilis pada 13 November 2026, lembaga ini menyatakan akan melanjutkan perlakuan indeks khusus untuk pasar Indonesia. Kebijakan ini sebenarnya sudah diterapkan sejak September 2026 dan akan berlanjut hingga tinjauan indeks berikutnya di bulan Desember 2026.

Mengapa FTSE Russell mengambil langkah ini? Mereka mengapresiasi perkembangan reformasi transparansi pasar yang dilakukan Indonesia. Namun, mereka merasa masih perlu waktu tambahan. Tujuannya adalah untuk mengevaluasi seberapa efektif implementasi reformasi tersebut. Beberapa hal yang menjadi perhatian utama adalah transparansi kepemilikan saham, pengawasan dan pemantauan pasar, kriteria regulasi yang berlaku, serta konsistensi dalam penegakan aturan.

Selama periode perlakuan khusus ini, FTSE Russell tetap menjalankan sejumlah perubahan indeks. Perubahan-perubahan itu meliputi pembaruan klasifikasi industri atau yang dikenal dengan Industry Classification Benchmark (ICB). Ada juga penyesuaian saham berdasarkan ketentuan buffer sebesar 1% dalam tinjauan kuartalan. Selain itu, penyesuaian free float yang mengalami penurunan juga tetap diberlakukan. Penurunan free float ini mencakup penurunan lebih dari 3% untuk saham dengan free float di atas 15%, serta penurunan lebih dari 1% untuk saham dengan free float antara 5% hingga 15%.

FTSE Russell juga tetap akan menghapus saham yang sudah tidak memenuhi persyaratan indeks. Saham-saham yang terkena dampak adalah yang sedang dalam masa suspensi, masuk dalam pengawasan khusus, tidak memenuhi ketentuan likuiditas, atau memiliki kapitalisasi pasar di bawah ambang batas yang ditentukan. Perubahan kapitalisasi pasar akibat pemecahan saham juga menjadi perhatian. Jika pemecahan saham membuat ukuran perusahaan berada di bawah ambang batas penghapusan, maka saham tersebut bisa dikeluarkan. Penurunan peringkat saham dari kategori besar, menengah, atau kecil ke kategori mikro juga akan dieksekusi. Penyesuaian pembatasan bobot indeks atau yang disebut capping juga tetap dilakukan.

Penyesuaian lainnya mencakup perubahan Weighted Average Free Float (WAF) dari positif menjadi nol. Hal ini bisa terjadi akibat penghapusan saham. Ada juga pengecualian saham berdasarkan daftar ESG (Environmental, Social, and Governance), etika, dan syariah. Di sisi lain, FTSE Russell memutuskan untuk menangguhkan sejumlah perubahan indeks untuk Indonesia. Penangguhan ini berlaku setidaknya hingga Maret 2027.

Apa saja perubahan yang ditangguhkan? Pertama, perpindahan kategori kapitalisasi pasar antar saham besar, menengah, kecil, dan mikro. Kedua, peningkatan free float. Ketiga, pembaruan WAF, kecuali perubahan yang menyebabkan WAF menjadi nol. Keempat, penambahan saham baru, termasuk saham yang berasal dari penawaran umum perdana atau IPO.

FTSE Russell juga memberikan perhatian khusus pada saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC). Berdasarkan ketentuan FTSE Free Float Restrictions, jika regulator memberikan peringatan bahwa kepemilikan saham terkonsentrasi pada sejumlah kecil pemegang saham, maka saham tersebut berisiko dikeluarkan dari indeks pada tinjauan berikutnya. Dalam tinjauan bulan Desember ini, FTSE Russell akan menghapus saham yang terdampak HSC dengan menggunakan harga pasar. Perubahan ini akan berlaku pada hari Senin, 21 Desember 2026. FTSE Russell juga akan terus memantau likuiditas untuk memastikan bahwa harga penghapusan tersebut dapat direplikasi oleh investor.

Meskipun mempertahankan perlakuan khusus untuk Indonesia, FTSE Russell menegaskan bahwa Indonesia tidak masuk dalam FTSE Watch List. Status Indonesia tetap sebagai Secondary Emerging Market. Ini berarti Indonesia masih dianggap sebagai pasar berkembang, namun tidak dalam pengawasan khusus yang lebih ketat.

Secara keseluruhan, keputusan FTSE Russell ini menunjukkan bahwa meskipun ada apresiasi terhadap reformasi di Indonesia, masih ada pekerjaan rumah yang harus diselesaikan. Transparansi dan konsistensi regulasi menjadi kunci utama. Penghapusan 14 saham ini adalah sinyal bagi para emiten dan regulator untuk terus berbenah. Perlakuan khusus yang diberikan hingga Maret 2027 adalah masa tenggang yang harus dimanfaatkan sebaik mungkin. Jika tidak, bukan tidak mungkin akan ada lebih banyak saham Indonesia yang dikeluarkan dari indeks global di masa depan.