FTSE Russell Pertahankan Status Pasar Sekunder Indonesia

FTSE Russell, lembaga penyedia indeks global, baru saja mengumumkan keputusan terbaru mereka terkait pasar saham Indonesia. Status Indonesia tetap sebagai Secondary Emerging Market dan tidak masuk dalam daftar pantauan atau Watch List. Pengumuman ini disampaikan pada 13 November 2026.

Dalam pernyataan resminya, FTSE Russell menjelaskan bahwa keputusan ini diambil setelah serangkaian pemantauan dan diskusi dengan para pemangku kepentingan di pasar Indonesia. Mereka mengakui ada sejumlah langkah yang sudah diambil oleh otoritas pasar modal Indonesia untuk memperkuat transparansi. Namun, FTSE Russell masih membutuhkan waktu lebih lama untuk menilai apakah langkah-langkah tersebut benar-benar efektif.

"Sebagaimana diumumkan dalam tinjauan tahunan Klasifikasi Negara Ekuitas FTSE September 2026 (pemberitahuan), FTSE Russell tidak memasukkan Indonesia ke dalam Daftar Pantauan (Watch List) dan status Pasar Berkembang (Secondary Emerging Market) tetap tidak berubah," tulis keterangan FTSE Russell, Sabtu (14 November 2026).

Penundaan ini bukan tanpa alasan. FTSE Russell ingin melihat dampak nyata dari reformasi yang sudah diterapkan. Beberapa hal yang mereka evaluasi termasuk peningkatan transparansi data pemegang saham, pengawasan yang lebih ketat, dan penegakan peraturan yang konsisten.

Untuk tinjauan indeks Desember 2026, FTSE Russell tetap akan melakukan sejumlah pembaruan. Ini mencakup pembaruan klasifikasi industri atau Industry Classification Benchmark (ICB), serta data saham triwulanan dengan buffer 1%. Ada juga penurunan free float triwulanan. Untuk saham dengan free float di atas 15%, buffer yang digunakan sebesar 3%. Sementara untuk saham dengan free float antara 5% dan 15%, buffer sebesar 1%.

Penghapusan saham juga tetap dilakukan. Saham-saham yang gagal memenuhi persyaratan kelayakan indeks akan dihapus. Ini termasuk saham yang mengalami penangguhan berkelanjutan, sedang dalam pemeriksaan pengawasan, tidak memenuhi pemeriksaan likuiditas, atau memiliki kapitalisasi pasar di bawah ambang batas yang ditentukan.

Perubahan kapitalisasi pasar—besar, menengah, kecil, atau mikro—yang dihasilkan dari pemisahan perusahaan juga tetap diterapkan. Entitas hasil pemisahan yang berada di bawah ambang batas keluar indeks akan dihapus. Penurunan peringkat dari perusahaan kapitalisasi besar, menengah, atau kecil menjadi perusahaan kapitalisasi mikro juga tetap berlaku, termasuk pembaruan pembatasan bobot indeks atau capping.

Pembaruan Weight Adjustment Factor (WAF) dari positif menjadi nol juga akan dilakukan. Ini mengakibatkan penghapusan perusahaan dari indeks terkait. Daftar pengecualian yang berlaku, seperti ESG, etika, dan Syariah, juga akan diperbarui.

Namun, ada beberapa perubahan yang ditunda. FTSE Russell memutuskan untuk menunda perubahan segmen ukuran antara Large, Mid, Small, dan Micro-cap. Peningkatan free float dan pembaruan Weight Adjustment Factor (WAF) juga ditunda, kecuali perubahan yang mengakibatkan penghapusan perusahaan dari indeks terkait.

Penundaan ini juga berlaku untuk penambahan sekuritas baru yang terdaftar di Indonesia, termasuk saham dari penawaran umum perdana atau Initial Public Offering (IPO). Semua perubahan ini ditangguhkan setidaknya hingga tinjauan indeks Maret 2027.

FTSE Russell menjelaskan bahwa kebijakan ini diambil untuk memberikan periode pengamatan dan pemantauan yang lebih panjang terhadap reformasi pasar Indonesia. Mereka ingin melihat apakah langkah-langkah yang sudah diterapkan benar-benar efektif sebelum membuat perubahan yang lebih besar.

Ada juga ketentuan khusus mengenai penghapusan sekuritas dengan konsentrasi kepemilikan saham tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC). Berdasarkan pedoman Free Float Restrictions FTSE Russell, jika suatu perusahaan mendapat peringatan dari otoritas regulator mengenai konsentrasi kepemilikan saham yang tinggi, perusahaan tersebut akan dihapus pada tinjauan indeks berikutnya.

"Oleh karena itu, FTSE Russell akan menghapus sekuritas dengan Konsentrasi Kepemilikan Saham Tinggi yang terpengaruh pada harga pasar pada peninjauan Desember 2026, efektif mulai pembukaan pada hari Senin, 21 Desember 2026. FTSE Russell akan memantau likuiditas sekuritas yang terpengaruh untuk memastikan harga penghapusan dapat direplikasi," lanjut keterangan FTSE Russell.

FTSE Russell berjanji akan terus memantau perkembangan pasar Indonesia secara cermat. Mereka akan menilai efektivitas langkah-langkah yang sudah diterapkan sambil tetap aktif berinteraksi dengan otoritas Indonesia. Keputusan lebih lanjut mengenai perlakuan indeks, termasuk potensi dimulainya kembali perubahan indeks penuh, akan dipertimbangkan sebelum tinjauan indeks Maret 2027.

Keputusan FTSE Russell ini menunjukkan bahwa meskipun ada kemajuan, pasar modal Indonesia masih dalam tahap pengawasan. Status Secondary Emerging Market yang dipertahankan berarti Indonesia belum dianggap sebagai pasar maju. Penundaan perubahan indeks hingga Maret 2027 memberikan waktu bagi otoritas Indonesia untuk membuktikan bahwa reformasi yang sudah dilakukan benar-benar berjalan efektif. Ini adalah sinyal bahwa kepercayaan internasional terhadap pasar saham Indonesia masih perlu diperkuat secara bertahap.